各出奇謀 吸納實金 - 王冠一

雖然國際金價持續弱勢，但不少地方反而趁機會吸引實金流入。

首先，內地的上海黃金交易所據聞計劃推出，針對離岸人民幣在上海自貿區買賣實金的相關產品。假如成事，將有望促進更多實金流入內地。不過，有分析質疑，內地黃金進口有配額限制，受人行監管；目前獲准在內地進口黃金實物的外資銀行，只有滙控與澳新銀行（ANZ）。如果內地未有進一步開放黃金進口配額，上海黃金交易所的如意算盤，短期內未必打得響。

除了利用投資市場「吸金」之外，有地方甚至利用消費市場去「吸金」。其中，英屬馬恩島（Isle of Man）的金庫公司IMGold便計劃推出一種名為Bullion Card（金條卡）的產品，吸引更多海外黃金投資者到馬恩島開戶。

位於英格蘭與愛爾蘭之間的英屬馬恩島，有特別吸引人儲存黃金的條件：首先，馬恩島沒有遺產稅與資本增值稅；另外，當地政府又會為保險公司的註冊信託資產，提供九成擔保。估計馬恩島推出「金條卡」產品後，會吸引更多外資以實金方式流入該國。

其實各地都曾聽過有銀行發行以真金打造的信用卡給客戶，以彰顯客戶的尊貴身分。2012年，哈薩克斯坦的Sberbank便曾經發行過一張用真金打造的信用卡，卡上甚至鑲26粒鑽石及珍珠。今次IMGold在馬恩島發行的「金條卡」，跟其他發行「真金信用卡」的銀行性質上不盡相同。

國際金價在2011年，曾經升至每盎司1900美元，部分黃金大好友當時入貨，持貨至今帳面損失35％價值，每盎司帳面已經蒸發650美元（約5000港元）。由於不少黃金投資者寧願做「大閘蟹」亦不願損手離場，投資黃金的資金大多被套住，於是IMGold計劃發行有黃金存蓄在背後支持的信用卡，幫這些投資者鬆綁周轉。不過，IMGold要求，客戶要在馬恩島開設黃金儲蓄帳戶，存金總值至少10萬英鎊（折合約值13萬港元；以目前每盎司黃金1250美元計，相當於133個1盎司金幣）；客戶將獲發一張用14K金打造的Bullion Card（金條卡），卡主便可以用這張卡「碌卡」消費甚至申請現金透支。

目前投資黃金既沒有利息收入，又有存倉費用，假如金價不升，持有黃金其實等於不斷燒錢。這張Bullion Card由於卡主有黃金實物儲存在發卡機構，變相做抵押品，所以「金條卡」利息相對較低，據聞低於10％，所以不像一般信用卡收取高昂利息。

然而，因為運送實金到馬恩島，始終涉及運輸成本。對於一眾「黃金蟹民」來講，或許直接拿實金去當舖典當，扣除手續費用後，效益可能較申請「金條卡」更高。因為當舖至少提供了安全的保管服務，日後當客戶認為時機合適，又可以隨時從當舖贖回黃金，運用彈性毫不輸蝕。

對於喜愛長線持有「實金」的朋友而言，在馬恩島金庫開戶口，的確是不錯的選擇。但對於炒金的朋友而言，其實紙黃金與黃金ETF等產品，可能更加方便合適。

索羅斯狂減持 金價即跌

減持紙黃金 增持實金良機



沽空日圓在兩個月大賺78億港元、一直是黃金擁躉的資深投資者索羅斯（George Soros），上季大手減持逾五成黃金ETF，在投資世界裏的長勝將軍看淡金價後市，現貨金隨即腳軟，昨下跌23美元或1.45%，低見每盎斯1,610.98美元。

3個月期金本周已累跌3.13%，或成為八個月以來最大單周跌幅，走勢分析更顯示現貨金價分分鐘1,600美元大關不保。

據索羅斯基金向美國證監會提交的最新文件顯示，基金期內大幅減持SPDR黃金ETF的持倉量55%至6萬股，索羅斯曾指「黃金是終極泡沫」，他此舉令投資者開始懷疑經歷了長達12年來的黃金牛市是否即將出現泡沫爆破。

索羅斯向來是黃金擁躉，但上季卻大手減持逾五成黃金ETF。

環球經濟好轉　黃金失寵

澳洲紐西蘭銀行集團高級商品策略師Nick Trevethan表示，「索羅斯減持黃金或會令市場有點擔心。」事實上，環球經濟狀況近月好轉，美國勞工數據顯示，該市場正穩步復蘇，大國央行又繼續泵水，以及兩大經濟增長火車頭中國及美國的經濟增長，預期會在未來數季加快，都是令黃金失寵的原因。

出版商品通訊Barratt's Bulletin的行政總裁Jonathan Barratt指，「世界還未崩塌，那為甚麼要將資金投入黃金之中？現時投資者正飛身撲進股市。」彭博社訪問34位經濟師，當中近六成均認為金價下周會續跌。

黃金是今年以來表現最差的貴金屬，除大戶看淡，多間大行亦紛紛吹淡風。德國商業銀行發表報告，中期而言，現貨金價的重要支持位在1,625.85美元水平，若跌穿該支持位，止蝕及沽空盤將大量湧現，沽壓將令現貨金價可能1,600美元大關不保。

仍是該黃金ETF的最大投資者保爾森，上季黃金持倉則未有變動。 

金價在上季錄得8年來最大跌幅，促使多家大型基金期內分別大手減少黃金投資，其中國際投資者索羅斯更將黃金ETF的持倉大減55%；惟「沽神」鮑爾森看法與索羅斯迥異，堅持黃金持倉規模不變。基金界則對黃金市場前景大吹淡風，金價昨日步入連續第3個交易日下滑，更跌至每盎司1608美元，創逾5個月來低位。

據索羅斯的旗艦Soros Fund Management提交予美國證監會的文件顯示，截至去年12月31日止的一季度，索羅斯大幅減少在黃金ETF－－SPDR Gold Trust的持倉，由第3季的132萬股減至第4季的60萬股，減持幅度達54.5%。此外，億萬富豪培根（L.M.Bacon）更出售所持SPDR的股份，並減少另一個黃金ETF－－Sprott Physical Gold Trust的持倉。同期，老虎基金的羅伯特遜更悉售所持在Market Vectors Gold Miners ETF的股份，全球最大債商Pimco亦減少了持金比重。

有部分黃金分析師指出，基金面臨年底贖回，適逢金價下跌，或許是他們減持黃金套現的原因之一。

比較之下，沖基金Paulson & C0.創辦人鮑爾森，去年第4季在SPDR的持倉維持在218萬股，與第3季相同，仍然是SPDR最大股東；但按其持股總值計，已由第3季的37.5億美元減少至35.4億美元，帳面損手約2.16億美元，主要是由於金價在上季下跌約100美元，跌幅5.5%，為04年次季以來最大的單季跌幅。除黃金ETF外，鮑爾森在多家金礦公司的持股也維持不變。

索羅斯等基金經理積極減持黃金，鮑爾森則企硬，或反映雙方對黃金前景看法南轅北轍。鮑爾森多次認為，黃金的功能有助抵銷貨幣匯率波動及美元貶值風險，因此會有支持；索羅斯則曾警告，黃金已出現「終極沫泡」，升勢不會持久。

基金界對黃金市場大吹淡風，加上美元兌歐羅走強，4月份期金價格昨日曾跌至每盎司1608.2美元，跌26.5美元，跌幅1.62%，為去年8月15日以來低位；倫敦現貨金價曾跌至每盎司1608美元，跌27.5美元，跌幅1.68%，創逾5個月來低位。

普京變身黃金控欲將石油變黃金

當俄羅斯總統普京說美國正在令全球經濟處於危機邊緣的時候，他不僅僅是說說而已，他已經開始行動了。

普京不僅將俄羅斯打造成了全球最大的石油生產國，還讓俄羅斯成為了全球最大的黃金 (1645.70,-3.90,-0.24%) 買家。 據IMF數據，過去十年內，俄羅斯增加了570噸黃金儲備，這個數字比著名的黃金消費大國中國還要高出25%左右。

美國人以自由女神像的重量來對比俄羅斯近年來增持黃金的重量，發現後者的重量幾乎是自由女神像重量的3倍。

據彭博，普京所屬的統一俄羅斯黨的一位領導人Evgeny Fedorov表示，“一個國家擁有越多的黃金，在遇到美元、歐元、英鎊等儲備貨幣遭遇大變動的時候，也就相當於擁有越多的主權。”

普京成為“黃金控”似乎是沿襲了俄羅斯的傳統，俄羅斯歷史上的領導人都對黃金情有獨鍾，沙皇尼古拉二世和列寧都是黃金的粉絲。

而普京對黃金的鍾愛也不是沒有道理，自從他開始購買黃金以來，黃金價格已經翻了幾番。

而如今值得注意的是，全球央行都在加快步伐印錢以尋求逃離金融危機，這在很大程度上削弱了投資者對歐元、美元的興趣，反而更多地助長了投資者對避險資產的追求。

在1998年，俄羅斯在400億美元的債務上發生了違約，當時需要用28桶石油來換取一盎司黃金。 一年之後普京掌權後，只用11.5桶石油就可以換一盎司黃金，而到了2005年，這個數字達到6.5桶，約是現有水平的一半。 也正是在2005年，普京讓央行開始購買黃金。

普京曾經告訴俄羅斯央行，“對黃金這種金屬不要迴避，畢竟之所以將之稱之為黃金儲備是有原因的。”

當時，黃金已經達到了18年內的新高495美元一盎司，俄羅斯央行的黃金儲備是387噸，僅佔其1650億美元總儲備的2.2%。 普京發話之後，這一比例在一個月內就上漲至3.5%。

渣打銀行[微博]新興市場研究總管Tim Ash表示，“普京的黃金策略符合其資源民族主義的思想，也符合其中央經濟統制論者的行事風格。這更像是一種防禦性策略，但這很奏效。經商亦或是從政都需要點兒運氣，顯然普京是個幸運兒。”

英國的布朗就沒有這麼好的運氣，在截至2002年3月的30個月中，他賣掉了400噸黃金，而當時的價格差不多是20年內的最低水平。

買賣實金

忠記負責人鍾琅音講解實金買賣

上一代人不少曾經歷過戰爭, 部份人也會持有一些類似金條、金牌、金幣之類的實金以作不時之需。 80年代黃金價格一直沒有太大起落, 直至2000年開始才穩步上揚， 近年更屢創新高。有人認為實金不像公司股票會有利息，亦不會像公司有發展潛力；不過亦­有人認為購買適量實金可作為自己整體投資的保險，實金又是否一個理想投資? 買實金又有什麼竅門呢?