黃金來向股票討債了！

朱冠華    2013-05-23

鑑於黃金（白銀）價格進入長達一年多的下跌通道。市場觀點完全發揮他上漲唱牛，下跌唱熊的盲從本性。

現在，你翻開任何財經新聞，對黃金的看法都是崩潰，爆跌，未來還會繼續下跌的言論，你很難看到一個唱好的。

只有少數者如Jim Rogers, Peter Schiff，麥嘉華等少數人，繼續對黃金未來有信心。

其中麥嘉華說道：現在全部人都看空黃金，所以現在購買更安全。

太多人對黃金非常不了解，根本對黃金的上漲根本原因一無所知。

首先，你要明白一件事，這世界上沒有免費午餐。

你認為股票為何會上漲？盈利增加嗎？完全錯誤！股票上漲其實是因為政府銀行胡亂印鈔票所造成。

印鈔票推動股票上漲了１８年（１９８２－２０００），這段股票大趨勢的牛市中，股票出現２次嚴重回調，一是１９８７年，二是１９９０年，最後在２０００年，美國股市正式結束了它１８年的牛市。

印鈔票推高了股市的價格，扭曲了其價值，價格可以不變或上漲，但是股票價值最後必然要回歸均值，打回原型。

很多人根本對黃金自２００１年上漲的背後規律一無所知，妄加批評，仍繼續抱持逐漸失去價值，唯價格上漲的股票，還不知其中變化。

印鈔票不會增加財富，也不會增加股票的價值，黃金的上漲，就是向股票討回１９８２－２０００來，股票透支的過分價值而出現的。

所以，黃金的上漲是個長期大趨勢的牛市，現在一年多的下跌，也不過是回調而已。當初股市大牛的時候，也出現２次大回調（１９８７和１９９０）。

不過，兩者還是有差別的。

股市上漲的幅度年年平均分佈比較接近，黃金則不一樣。

因為股市上漲是政府和銀行家所喜歡的，黃金上漲則表示戳破他們騙局，所以不受歡迎，這也就是為何黃金在２００１－２０１１年的１０年上漲期間，華爾街對黃金的分析報告基本都是看跌的，看多只是為了未來作空為目的，基調都是看空。

因為這一層因素，所以黃金會呈現先緩後快的上漲。

至於這一輪黃金牛市會何時結束呢？

正確年份我不知道，但是我只知道，在大趨勢上，黃金仍處於牛市中，這點只看幾個月或一，二年的人，是看不出的，因為眼界決定了態度，態度決定了高度。

還有一點，就是黃金和股票不同的是，黃金價值受到長期抑制。當他進入牛市循環時，不但會逐步追回過去被壓制的價值。政府的貨幣政策對他價格有起了一層激勵作用，加上牛市後期會出現不合理的飆漲，所以它的漲幅會比股票還要高。

這一點，對於那些活在紙幣體系謊言下，不了解黃金，也單純以為黃金只能抗通膨，未來漲幅和通膨差不多卻忽視不同時間和經濟循環的人，是不會明白的。

通街泡沫 焗住揀黃金

麥嘉華筆記：

我的一些客戶有時會問，既然黃金不是百分百安全的資金避風港，我為何依然對黃金不離不棄。我這樣回答，在根本上已破產的西方民主世界，其實沒有一樣資產是完全穩陣的。

當我們分析不同的資產市場及個人投資機會時，一般會以價值高低作依歸。如今，西方國家的投資者還要考慮多一個問題，就是哪一類型資產會令你要多繳財富稅（Wealth Tax）？

美股明顯超買　升勢難持久

我承認先前未有好好考慮到這一點，但乍看之下，財富稅主要針對的正是金融資產。假如一國的政府向農戶徵收相當於其資產淨值20%的稅款，這一定會對經濟造成重大影響。因為農戶到時勢必將賣掉他們部份的農地。相反地，政府如果是向銀行存戶、債券持有人和股票持有人徵收財富稅，經濟所承受的壓力相對會較輕，尤其是當中央銀行不斷增加其購買資產的額度。

在美國，寬鬆的貨幣政策其實正在壓榨工薪族和中產階層，他們的可支配收入近年來正在一路減少。再者，美國聯邦儲備局推行負利率政策，無疑是在「打劫」存戶。目前聯儲局顯然是在「養肥」資產持有人，然後才「劏掉」。

很多讀者或許會這麼想：我又不是最富有的1%或5%人士，那又怕甚麼？然而，抱持這種觀念是不對的。「有錢佬」會支持一切可推高資產價格的政策，即是寬鬆的貨幣政策和慷慨的財政政策。問題是美國八成普羅大眾擁有的金融資產，加起來也不過是佔整體的7%，故此就算是股票和債券價格狂升，他們也肯定不是「肥到穿不下襪子」的一群。

從廣泛一點的角度來看，我不太關心美國標準普爾500指數上升一成或下跌一成，或者是波動得更甚，讓我關注的是，西方民主世界正步入「製造窮人」的路上。

當然，在資產遭「充公」之前，如果某人的財富最終蒸發掉兩成甚至五成，但只要是跌幅小於原先的升幅，他亦不致於損手爛腳，蝕到入肉。所以，大家慎重篩選投資產品，而我認為黃金相對更具吸引力。

為何這樣說？首先，自從2011年10月7日以來，標普500指數從谷底的1074點反彈54%；反之，金價由2011年9月9日的1,921美元高峯輾轉回落，累計跌去17%。

長線而論，雖然金價自1999年至今依然跑贏美股，可是美股近期呈現明顯超買。與去年11月16日的低位相比，標普500指數在不足半年裏已上漲23%，而在過去一個月也升了6%或大約100點。我認為美股正處於向上加速階段，但恐怕難以在未來兩年持續每月錄得100點的進賬。

儘管金市在短期內或會輸給股市，我卻未必會急於沽金而轉投股市的懷抱。記得在1970至80年的黃金大牛市中，美股道瓊斯指數相對金價的比率於1974年12月至76年8月期間由3倍漲到9倍。不過，金價在1974年12月至80年1月這段日子，金價勁揚8倍，美股卻大部份時間橫行整固。

唱淡聲不絕　插水空間不大

我要指出一點，1974年12月，美股極度低迷，較73年的高位累計跌去46%，可是當時道指的平均股息率卻超過6%；在2011年9月，美股較09年的低位高出六成，惟股息率不足3%。還有，在負利率的日子，黃金泡沬應不致於完全爆破。

近期有關貴金屬的負面評論排山倒海而來，這種現象很少見，許多證券行、銀行和策略師好像突然開竅，「洞悉」金價和銀價將會進一步下滑。在這一片唱淡聲中，我反而相信金價和銀價不會失控般插水，尤其是投機者早已持有大量空倉合約。

麥嘉華
末日博士

新金本位制構想 別有用心

中國和美國的貨幣戰爭

Source from Silverdoctors.com

Source: Merk Investments

東半球實物黃金買盤將是美聯儲的滑鐵盧！

內地吸港黃金增1.3倍

內地人在上月「盲搶金」，一度令個別金舖的細碼黃金產品缺貨，其實，由於內地人越來越愛黃金關係，在3月份時，中國從本港進口的黃金已經倍增。香港政府統計處昨日發表的資料顯示，從今年3月香港對中國內地的黃金總出口達到223,519公斤（223.519噸），按月大增1.3倍，創出紀錄新高；同時，香港自中國內地進口黃金也按月大升1.4倍，達87,334公斤。

港統計處公佈3月港對內地黃金總出口達223,519公斤

據香港政府統計處網頁刊載的資料顯示，3月份由香港出口往中國的黃金數量為42,070公斤，轉口至出口的數量為181,449公斤；2月份分別則為25,176公斤和71,930公斤。

月內香港自中國進口的黃金數量達到87,334公斤，2月為36,148公斤。3月份由香港淨流入中國的黃金總量為136,185公斤，比2月的60,958公斤增加1.23倍。

近月環球金價下跌，但反而帶動個人對黃金特別是金條的需求；現貨金自上月中跌至每盎斯1,321美元附近的兩年多低位後，目前反彈逾140美元至1,464美元。

黃金大媽，加油！不過不要這樣猛，我還沒買夠貨啊！

朱冠華    2013-05-03 

其實搶買金並不只是中國大媽，其他國家大媽也是搶金，只是中國叫受人矚目而已。

大媽的買金行為，那些所謂專家的看法都是看衰。

這是好事！這些專家看衰了１２年，就讓他們繼續看衰好了！

綜觀金融史，泡沫的特點是人人看好，所以現在絕對不是泡沫，更何況現貨價格和成本價差不多，哪來的泡沫？

這些專家最好笑的事，拿那些投資機構出貨來說事，指大媽的購金行為不理智。

笑死人了！

這些投資機構賣的是什麼金？

紙黃金。大媽買的可是真金實銀啊！

而這些投資機構如ETF的黃金拋售，不過也證明了一件事，就是這些黃金ETF根本沒有黃金實物。若有實物的話，是絕對不會如此拋售的。

我以前在《美元末日》就說過：

黃金白銀的買潮不會如過去那樣由金融機構帶動，民間盲從的模式。它反而會是由民間帶動，最後擴大整個市場，再帶動金融機構。

為何黃金的上漲模式和過去各種投資項目有這麼大的分別呢？

因為金融機構一向來都是打壓黃金白銀的價值的。至於其他非利益的投資經理，早就被幾十年的黃金無用論徹底洗腦了！

不管華爾街操縱金銀的手段有多高明，但是永遠無法扭曲市場，歷史上從無此案例。

期貨市場的本來目的就是為了實物買賣。華爾街用期貨市場操縱金銀價格，最擔心的就是交割實物的問題。

若購買金銀能夠遍地開花，那華爾街的商品交易所哪來的實物交割？

無實物交割，這場金銀騙局就會崩潰，金銀價格會出現爆炸性的上漲。

雖然現在期貨市場早已經脫離本來方便預早對商品定價的交易模式，變成一個數字遊戲的大賭場。

但是實物交易畢竟還是核心。當交易所無實物交割的時候，這期貨市場還有存在的意義嗎？

總之，收實物黃金白銀３－１０年，千萬不要買任何紙黃金，紙白銀，你就是未來的大贏家。

恢復金本位的利弊

C觀點 - 施永青

每當貨幣系統出現危機或通脹失控的時候，總有人為了穩定局面，重提恢復金本位的建議。在美國總統奧巴馬競選連任期間，共和黨人就以成立委員會研究恢復金本位，作為抗衡奧巴馬無限量寬的政策。

所謂金本位的貨幣政策，就是要求貨幣必有含金量，要求貨幣的發行者必須承諾每單位貨幣可兌換多少重量的黃金。譬如，在1971年8月美國停止美元可兌換黃金之前，美國政府就承諾過35美元可換一安士黃金。

行金本位制的最大好處，是可以令到貨幣制度穩定，人們對貨幣制度有信心，商品與服務的交易才可以順利進行。金本位可以保障交易，參與交易的人可以有信心自己不會吃虧——把有價值的商品與服務出讓後，換來的竟是量化寬鬆下胡亂印出來的貨幣。在金本位制度下，出讓商品與服務者起碼可以知道自己收回來的貨幣可以等值多少黃金。

自從71年美國放棄金本位之後，黃金價格由35美元一安士升至今天的1,470美元一安士，升幅高達41倍。如果當年賺到美元的人，沒有把錢花掉，而是存在銀行的話，真是損失慘重。現時，中國向世界大量出口，付出的是人民的血汗，換來的只是量寬下不斷貶值的貨幣，實在不值得。

在沒有金本位的限制下，各國政府本應按照自身經濟發展的規模來決定自己的貨幣發行量。然而，作為政府，很多時都會為了管治上的方便，在經濟搞不好、財政收入不足的時候，以胡亂印鈔的方式去解決問題。

格林斯潘在出任美聯儲局主席之前，曾撰文支持金本位制度。他在《黃金與經濟自由》一文中指出：有黃金作價值載體，可以制約國家的信用規模，防止政府沉溺於無基礎的信貸創造，利用通貨膨脹充公私有財產。但他上任聯儲局主席之後，卻不斷減息，任由借貸膨脹，協助美國掠奪全球財富。或許人在其位，非謀其政不可。

然而，任由全球都胡亂量化寬鬆，最終只會引發貨幣戰爭，令國際貿易難以公平地進行；長此下去，全球貿易可能萎縮，這對人類的發展沒有好處。因此，世界必須重建一套更公平穩定的貨幣系統，以維護全球貿易秩序，令人類可以互通有無，各得其所。

不過，恢復金本位看來亦未必可行，因為全球經濟增長的速度，遠快過黃金的生產速度，以黃金作為幣值的載體，只會阻礙經濟發展，否則就只能讓黃金不斷升值，一樣難逃貨幣要不斷貶值的宿命。再者，全球黃金分布不平均，已開採出來的黃金，大部分在美國與歐洲國家手裡，中國政府的黃金儲備只及美國的1/8。其他發展中國家，情況比中國更差。所以，恢復金本位，只會令藏金多的發達國家更加得益，這樣是人類必須面對，又不易解決的難題。