黃金來向股票討債了！

朱冠華    2013-05-23

鑑於黃金（白銀）價格進入長達一年多的下跌通道。市場觀點完全發揮他上漲唱牛，下跌唱熊的盲從本性。

現在，你翻開任何財經新聞，對黃金的看法都是崩潰，爆跌，未來還會繼續下跌的言論，你很難看到一個唱好的。

只有少數者如Jim Rogers, Peter Schiff，麥嘉華等少數人，繼續對黃金未來有信心。

其中麥嘉華說道：現在全部人都看空黃金，所以現在購買更安全。

太多人對黃金非常不了解，根本對黃金的上漲根本原因一無所知。

首先，你要明白一件事，這世界上沒有免費午餐。

你認為股票為何會上漲？盈利增加嗎？完全錯誤！股票上漲其實是因為政府銀行胡亂印鈔票所造成。

印鈔票推動股票上漲了１８年（１９８２－２０００），這段股票大趨勢的牛市中，股票出現２次嚴重回調，一是１９８７年，二是１９９０年，最後在２０００年，美國股市正式結束了它１８年的牛市。

印鈔票推高了股市的價格，扭曲了其價值，價格可以不變或上漲，但是股票價值最後必然要回歸均值，打回原型。

很多人根本對黃金自２００１年上漲的背後規律一無所知，妄加批評，仍繼續抱持逐漸失去價值，唯價格上漲的股票，還不知其中變化。

印鈔票不會增加財富，也不會增加股票的價值，黃金的上漲，就是向股票討回１９８２－２０００來，股票透支的過分價值而出現的。

所以，黃金的上漲是個長期大趨勢的牛市，現在一年多的下跌，也不過是回調而已。當初股市大牛的時候，也出現２次大回調（１９８７和１９９０）。

不過，兩者還是有差別的。

股市上漲的幅度年年平均分佈比較接近，黃金則不一樣。

因為股市上漲是政府和銀行家所喜歡的，黃金上漲則表示戳破他們騙局，所以不受歡迎，這也就是為何黃金在２００１－２０１１年的１０年上漲期間，華爾街對黃金的分析報告基本都是看跌的，看多只是為了未來作空為目的，基調都是看空。

因為這一層因素，所以黃金會呈現先緩後快的上漲。

至於這一輪黃金牛市會何時結束呢？

正確年份我不知道，但是我只知道，在大趨勢上，黃金仍處於牛市中，這點只看幾個月或一，二年的人，是看不出的，因為眼界決定了態度，態度決定了高度。

還有一點，就是黃金和股票不同的是，黃金價值受到長期抑制。當他進入牛市循環時，不但會逐步追回過去被壓制的價值。政府的貨幣政策對他價格有起了一層激勵作用，加上牛市後期會出現不合理的飆漲，所以它的漲幅會比股票還要高。

這一點，對於那些活在紙幣體系謊言下，不了解黃金，也單純以為黃金只能抗通膨，未來漲幅和通膨差不多卻忽視不同時間和經濟循環的人，是不會明白的。

通街泡沫 焗住揀黃金

麥嘉華筆記：

我的一些客戶有時會問，既然黃金不是百分百安全的資金避風港，我為何依然對黃金不離不棄。我這樣回答，在根本上已破產的西方民主世界，其實沒有一樣資產是完全穩陣的。

當我們分析不同的資產市場及個人投資機會時，一般會以價值高低作依歸。如今，西方國家的投資者還要考慮多一個問題，就是哪一類型資產會令你要多繳財富稅（Wealth Tax）？

美股明顯超買　升勢難持久

我承認先前未有好好考慮到這一點，但乍看之下，財富稅主要針對的正是金融資產。假如一國的政府向農戶徵收相當於其資產淨值20%的稅款，這一定會對經濟造成重大影響。因為農戶到時勢必將賣掉他們部份的農地。相反地，政府如果是向銀行存戶、債券持有人和股票持有人徵收財富稅，經濟所承受的壓力相對會較輕，尤其是當中央銀行不斷增加其購買資產的額度。

在美國，寬鬆的貨幣政策其實正在壓榨工薪族和中產階層，他們的可支配收入近年來正在一路減少。再者，美國聯邦儲備局推行負利率政策，無疑是在「打劫」存戶。目前聯儲局顯然是在「養肥」資產持有人，然後才「劏掉」。

很多讀者或許會這麼想：我又不是最富有的1%或5%人士，那又怕甚麼？然而，抱持這種觀念是不對的。「有錢佬」會支持一切可推高資產價格的政策，即是寬鬆的貨幣政策和慷慨的財政政策。問題是美國八成普羅大眾擁有的金融資產，加起來也不過是佔整體的7%，故此就算是股票和債券價格狂升，他們也肯定不是「肥到穿不下襪子」的一群。

從廣泛一點的角度來看，我不太關心美國標準普爾500指數上升一成或下跌一成，或者是波動得更甚，讓我關注的是，西方民主世界正步入「製造窮人」的路上。

當然，在資產遭「充公」之前，如果某人的財富最終蒸發掉兩成甚至五成，但只要是跌幅小於原先的升幅，他亦不致於損手爛腳，蝕到入肉。所以，大家慎重篩選投資產品，而我認為黃金相對更具吸引力。

為何這樣說？首先，自從2011年10月7日以來，標普500指數從谷底的1074點反彈54%；反之，金價由2011年9月9日的1,921美元高峯輾轉回落，累計跌去17%。

長線而論，雖然金價自1999年至今依然跑贏美股，可是美股近期呈現明顯超買。與去年11月16日的低位相比，標普500指數在不足半年裏已上漲23%，而在過去一個月也升了6%或大約100點。我認為美股正處於向上加速階段，但恐怕難以在未來兩年持續每月錄得100點的進賬。

儘管金市在短期內或會輸給股市，我卻未必會急於沽金而轉投股市的懷抱。記得在1970至80年的黃金大牛市中，美股道瓊斯指數相對金價的比率於1974年12月至76年8月期間由3倍漲到9倍。不過，金價在1974年12月至80年1月這段日子，金價勁揚8倍，美股卻大部份時間橫行整固。

唱淡聲不絕　插水空間不大

我要指出一點，1974年12月，美股極度低迷，較73年的高位累計跌去46%，可是當時道指的平均股息率卻超過6%；在2011年9月，美股較09年的低位高出六成，惟股息率不足3%。還有，在負利率的日子，黃金泡沬應不致於完全爆破。

近期有關貴金屬的負面評論排山倒海而來，這種現象很少見，許多證券行、銀行和策略師好像突然開竅，「洞悉」金價和銀價將會進一步下滑。在這一片唱淡聲中，我反而相信金價和銀價不會失控般插水，尤其是投機者早已持有大量空倉合約。

麥嘉華
末日博士

新金本位制構想 別有用心

中國和美國的貨幣戰爭

Source from Silverdoctors.com

Source: Merk Investments

東半球實物黃金買盤將是美聯儲的滑鐵盧！

內地吸港黃金增1.3倍

內地人在上月「盲搶金」，一度令個別金舖的細碼黃金產品缺貨，其實，由於內地人越來越愛黃金關係，在3月份時，中國從本港進口的黃金已經倍增。香港政府統計處昨日發表的資料顯示，從今年3月香港對中國內地的黃金總出口達到223,519公斤（223.519噸），按月大增1.3倍，創出紀錄新高；同時，香港自中國內地進口黃金也按月大升1.4倍，達87,334公斤。

港統計處公佈3月港對內地黃金總出口達223,519公斤

據香港政府統計處網頁刊載的資料顯示，3月份由香港出口往中國的黃金數量為42,070公斤，轉口至出口的數量為181,449公斤；2月份分別則為25,176公斤和71,930公斤。

月內香港自中國進口的黃金數量達到87,334公斤，2月為36,148公斤。3月份由香港淨流入中國的黃金總量為136,185公斤，比2月的60,958公斤增加1.23倍。

近月環球金價下跌，但反而帶動個人對黃金特別是金條的需求；現貨金自上月中跌至每盎斯1,321美元附近的兩年多低位後，目前反彈逾140美元至1,464美元。